此次青岛青禾IPO计划募集资金约为10.92亿元，其中越南人造草坪生产基地建设项目拟将投入募资约6.33亿元，占全部募资的57.97%，另外补充流动资金和草丝生产基地建设技改项目也需要较多募资，分别约为2.5亿元和1.31亿元。
据了解，青岛青禾主要从事人造草坪及人造草丝的研发、生产和销售业务，根据AMIConsulting的研究，青岛青禾是全球生产和销售规模排名第二的人造草坪企业，市占率约为12%左右。
目前，公司生产的人造草坪可细分为休闲景观草坪、运动草坪两大类，运动草坪主要应用于足球、网球、曲棍球、高尔夫球等运动场所，多采用直丝形式的人造草丝，休闲景观草坪则广泛应用于住宅装饰、市政绿化、休闲场所、庭院、娱乐场所、游泳池等场景。
2019年至2021年，青岛青禾分别有70.63%、72.4%和72.73%的收入来自休闲草销售，休闲草是公司最主要的收入来源。此外，运动草收入增长缓慢，报告期销售占比不断出现下滑。
值得一提的是，人造草坪最早在欧美等国家得到发展，青岛青禾的产品也主要以境外销售为主，销售网络覆盖美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等国家及地区。报告期各期，公司境外销售收入占当期主营业务收入比重分别为92.04%、95.55%和97.94%M6米乐。
整体上来看，报告期各期，青岛青禾分别实现营业收入8.41亿元、11.08亿元和13.58亿元，但同期实现净利润分别约为2470.73万元、1.42亿元和1.37亿元，2021年净利润有一定程度的下滑。
事实上，受上游原材料价格变动影响M6米乐，公司休闲草、运动草和人造草丝的销售单价近年都有不同程度的下降，同时报告期各期，公司综合毛利率分别为21.74%、30.43%和23.88%，也有较大的波动起伏。
据天眼查APP显示，近年青岛青禾进行了多轮融资。从招股书来看，青岛青禾共有18家私募基金股东，包括南海投资、江阴洪泰、劲诚创投、昌润投资、上海金浦等，合计持股比例达到37.7%，另外还有5名自然人股东为私募基金公司的关联人。
在近年公司不断进行股权融资的同时，青岛青禾的资产负债率也由2019年的73.56%下降至2021年的49.26%。不过相比行业老大共创草坪16.68%的资产负债率，青岛青禾仍然有较重的债务负担，而此次IPO中补流也是金额占比第二大的募资项目。（蓝鲸上市公司 徐晓春 ）
证券之星估值分析提示共创草坪盈利能力优秀，未来营收成长性一般M6米乐全球第二大人造草坪公司青岛青禾闯关上交所多家机构突击入股负债率远高于同行。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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